当地时分11月6日下昼，特斯拉年度股东大会在得克萨斯州奥斯汀解除。外界高度存眷的会议焦点——连系马斯克的2025版薪酬绩效有磋商，尽管会前遇到挪威主权资产基金等的反对，但最终获股东高票通过。字据该有磋商，若是马斯克能够实现一系列法律解释的运营标的，他将赢得最高1万亿好意思元的奖励。
r这绝非一次普通的年会设施投票。它既不竭了特拉华法院取销马斯克2018年巨额期权谋略的风云，也关乎特斯拉畴昔在自动驾驶、机器东谈主和AI赛谈上由谁掌舵、如何激发，以致东谈主工智能时间的发展神色等问题。
r公论广泛以为，该有磋商在股东大会获批，展现了股东们对马斯克辅导特斯拉进入由东谈主工智能和机器东谈主主导的新时间的信心，也体现了在“独创东谈主稀缺”与“轨制料理”之间，成本最终遴荐了前者。
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△《卫报》报谈，如马斯克薪酬有磋商获特斯拉股东大会批准，他将可能成为首位万亿大亨
rrr rr“史上最贵”薪酬被判取销：法院为何推翻2018版马斯克绩效有磋商
rrrr若措施会本次马斯克薪酬有磋商赢得通过的真义，就必须回到2018年。
r2018年，特斯拉董事会为马斯克遐想了一套跨度十年的绩效期权：不发工资、不发现款，全靠分12档解锁的期权，每一档需同期达到对应的市值与运营标的后智力齐全。昔时股东大会对此投票唱和，媒体称其为约560亿好意思元的“史上最贵”激发。
r然则，特斯拉股东理查德·托内塔随后拿告状讼，诉指董事会在历程稀少性、信息知道与订价平正上黩职。该案在特拉华衡平法院历经漫长取证与五天廷审后，法院于2024年1月作出长达数百页的判决，以最严格的“十足平正（Entire Fairness）”表率审查后，认定薪酬制定过程受到马斯克“骨子扫尾”，且稀少性与信息知道不及；被告未能诠释注解设施与价钱均平正，故裁定取销该授予。通常讲，法院以为董事会在与马斯克联系的薪酬决策中未尽受托义务，这份“史上最贵”奖励因此不可奏效。
r那为何2018年薪酬有磋商已由股东大会投票通过，2024年仍会被推翻？漏洞在于，法院以为2018年股东大会的投票不是一次“干净”的喜悦。所谓“干净”，便是要把成心益的东谈主请到一边，把没利益的东谈主请到另一边，让他们在扫数信息摊开后我方作念决定。也便是，可能得平正的东谈主请先遁藏，之后把钱有些许、如何分派、谁参与分派、风险替代有磋商等问题向不占低廉的普通股东说了了，再由他们在不受影响的情况下投票。作念到这两点，法院才会将其视为一次正常、干净、合规、可被尊重的决策。但本案中，法院认定2018年股东大会信息知道不到位，这张喜悦票“不干净”，因此判“撤”。
r针对裁决，马斯克热烈起火。特斯拉公司则在2024年年会发起对2018年有磋商的“再说明”投票，并决议将注册地迁至得州。但这些公司层面的举措并不可自动推翻特拉华法院的奏效判决，上诉与后续司法设施仍在稀少鼓吹。
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△路透社报谈，马斯克心胸将特斯拉公司转型为东谈主工智能与机器东谈主规模巨头的繁密愿景，这次“马斯克奖励有磋商”通过，便是对其吞并力及该愿景的有劲招供
rrr rr“天价薪酬”被判无效 各方考量自有真义
rrrr站在董事会与复旧者视角，这类“只给股、不给现”的极限绩效奖励包，成见在于将CEO与远期后果进行强绑定，惟有达到发展功绩标的智力拿到奖励，不达标就拿不到。对特斯拉而言，远期后果的漏洞词是全自动驾驶（FSD）、无东谈主驾驶出租车（Robotaxi）、东谈主形机器东谈主（Optimus）等。若是这些名目的确落地，股东升值将足以袒护激发成本；相背，若是失败，公司也无需付出。马斯克也屡次强调，我方需要约莫四分之一的表决权来推动这些恒久名目，不然愿意在特斯拉以外鼓吹。通常说，这便是用结果付费的超恒久对赌，用畴昔可能的巨奖去换当下的承诺与掌舵权。
r但投资者与代理照拂人的畏惧不异明确，归纳起来便是：限制过大、摊薄严重、漏洞东谈主物风险与职权过度蚁合。他们回想，一朝这么的超等奖励全部齐全，马斯克的投票权和影响力就会更进一竿，董事会对单一东谈主物的料理力反而下落。同期，特斯拉现在正处在销量承压与转型阵痛期，是否应该在这么的策动布景下赐与空前的奖励大包，也值得再三估量。挪威主权资产基金在这次股东大会前就暗意反对，事理包括摊薄与漏洞东谈主物风险；另外两家照拂人公司ISS与Glass Lewis也先后暗意反对。不错说，价值创造的信仰与管理秩序的底线在这里正面相撞。
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△路透社报谈，挪威主权资产基金明确暗意反对2025版马斯克奖励有磋商
rrr rr最新“2025年薪酬有磋商”是什么？将怎么影响特斯拉的畴昔？
rrrr本年董事会递交的新有磋商强调只发股权、不发现款，以12档标的分批解锁，算计约4.237亿股，每一档齐同期要求市值与运营里程碑的达成，每完成一档标的就解锁1%的特斯拉股份。若是按最理思结果谋略，全部12档绩效磋商达到后，马斯克将可赢得12%的公司股份，约莫1.02万亿好意思元。这亦然为什么好多媒体将该奖励有磋商刻画为“1万亿好意思元有磋商”。
r但要诠释的是，这些并非现款，而是股票。其中，绩效有磋商为马斯克设定了一系列运营磋商并锁定和附加在岗要求。具体运营磋商包括：畴昔10年内录用2000万辆电动汽车，让100万辆机器东谈主出租车参加运营，成立和销售1000万份全自动驾驶订阅等，马斯克还需确保公司麇集四季度实现4000亿好意思元赚钱等财务标的。若完不成标的，奖励就拿不到。
r同期，路透社分析，天然最新绩效有磋商可能在10年内授予马斯克高达1万亿好意思元的股票，但这些股票在授予时会扣除成本，因此马斯克最终赢得的价值将略低，计算最高会达到8780亿好意思元。路透社更进一步谋略了马斯克的进账速率，按其假定测算，相称于马斯克每秒钟赢得2784好意思元，每分钟赢得167000好意思元，每天赢得2.405亿好意思元。
r对于这么一份天价薪酬，复旧者以为，这是为特斯拉下一阶段的超卓成长和价值创造提供强盛能源，若是马斯克能够创造出巨量价值，那么便是物美价廉。反对者则强调，这份奖励的体量会对小股东变成显耀稀释，况且把公司运谈进一步系在一个东谈主身上，也可能导致管理与谨慎性不增反降。
r其实，更本质的问题还在“结果影响”。该绩效有磋商的通过，无疑意味着马斯克与特斯拉在AI、机器东谈主、自动驾驶等方面的恒久发展厚爱续约，董事会也将此视为“把东谈主和道路紧紧绑在沿途”的顺利。公论广泛以为，这一投票结果减少了外界对特斯拉畴昔走向的预料，进一步明确了公司畴昔数年的发展标的。不错思见，若该奖励有磋商被否决，虽暂时可能缓解摊薄压力，但恒久看，马斯克能否留任以及畴昔计谋扩充的风险齐会大大栽种。特斯拉公司董事会主席罗宾·丹霍姆在投票前就暗意，若是该有磋商被否决，马斯克很可能离职离开这家市值1.5万亿好意思元的公司，而阛阓也会把“欠亨过”解读为负面心扉，从而加大股价波动。
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△从股东大会的现场直播不错看到，马斯克出场时，现场一派愉快，足见股东对其的复旧和招供
r股东大会临了，马斯克进行了未必40分钟的语言，之后又用近1小时禁受现场发问。他勾画的干线很解析：在他看来，东谈主工智能将成为汽车与机器东谈主产业的主导力量，特斯拉要保证这股力量“可控、可用、可被信任”。从现场脑怒看，绝大多数股东对他的道路与承诺报以信任和复旧。
r这场投票的突出之处在于，它不是浮浅的“给不给高薪”，而是一堂对于当代公司管理的公开课。在“独创东谈主稀缺”与“轨制料理”之间如何找到均衡。对特斯拉而言，的确的考题也还在随后若干年中，期间旅途能否齐全、生意情势能否放大以及董事会能否在强东谈主叙事与表率管理之间，保管住恰到平正的张力。
r（央视记者 武卫红）
r（央视新闻客户端）