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近期，行为宝洁、勾通利华、丸好意思等国表里著名品牌背后的供应商，深圳市维琪科技股份有限公司（以下简称维琪科技）冲刺北交所上市。公司实控东谈主是丁文锋，他是别称“学霸”，领有博士学历，并仍是在多家企业从事研发责任。在他的携带下，2022~2024年（以下简称答复期内），公司事迹捏续增长。
维琪科技事迹增长与赶上“风口”关联。公司主要居品为多肽化妆品原料和化妆品制品。频年来，雅诗兰黛、海蓝之谜等高端护肤品牌纷繁将“肽”类因素奉为新宠。
《逐日经济新闻》记者从容到，化妆品行业风向说变就变。2025年上半年景本阛阓围绕“玻尿酸”与“重组胶原卵白”进行了一场热烈论争，昔日的“玻尿酸之王”亦曾因因素红利消退而事迹逊色。如今，维琪科技会证据一个“不相通的故事”吗？
实控东谈主佳耦控股约62%
维琪科技是一家化妆品原料供应商。公司施行法例东谈主为丁文锋、赖燕敏佳耦，二东谈主总共法例公司62.0687%的股权。
丁文锋出身于1976年6月，博士征询生学历。证据招股书（请问稿）（以下简称招股书）露馅，他曾在深圳市万乐药业有限公司、康哲医药征询（深圳）有限公司（以下简称康哲征询）等企业担任研发东谈主员。
从时辰线来看，丁文锋于2001年2月至2014年3月均在康哲征询任职。维琪科技的前身——维琪有限斥地于2011年，斥地之初丁文锋即捏有99%股权，处于实足控股地位。这意味着，丁文锋在康哲征询任职技能便已创办维琪科技。
维琪科技这次IPO（初度公开募股）诱骗了稠密著名机构，中金佳泰、南京金溧、深圳松禾等均在推进名单。其中中金佳泰捏股5.66%，其践诺事务结伙东谈主为中金成本运营有限公司，出资方涵盖寰球社会保险基金理事会等。
上述投资入股伴跟着对赌要求。2024年6月，公司与投资方再行签署契约，商定自递交新三板挂牌材料之日起干系要求自动停止。但若公司未能奏效上市，丁文锋、赖燕敏及王浩与投资方商定的回购及计帐要求将规复着力。若法例2028年12月31日公司仍未通过上市审核，将触发还购义务。
此外，公司推进中出现别称格外东谈主物——前任销售总监林华杰。尽管已于2021年12月下野，林华杰现在仍捏有维琪科技4.61%的股份。该情况引起监管温情，北交场所问询函中要求公司证据其下野后仍捏股的原因及合感性，并核查是否存在股权代捏情形等。
2022~2024年，维琪科技营收区别为1.35亿元、1.65亿元和2.48亿元；包摄于母公司整个者的净利润区别为3513.13万元、4228.72万元和7064.40万元。
维琪科技事迹的增长与“肽”看法的走红关联。证据招股书露馅，频年来，化妆品活性肽原料在稠密品牌中获取等闲应用，也推动了虚耗者对其温情度和理会度不休擢升，国表里著名化妆品品牌接踵推出含有活性肽的热点居品。
维琪科技称，法例2024年末，公司已与宝洁、勾通利华、丸好意思、敷尔佳、欧诗漫等国表里著名品牌就新原料的开发和欺诈达成本色配合。
然而，亮眼事迹背后亦存在隐忧。证据露馅，答复期内公司对前五大客户（集团吞并口径）收尾的生意收入占比区别为 36.14%、29.48%和38.76%，2023年前五大客户孝敬收入比例减少了6.66个百分点。
细究下来，在2022年维琪科技前五大客户中，除了丸好意思生物除外，昔时第二至第五大客户2023年和2024年已沿途退出前五大客户名单。
就2023年前五大客户销售金额和占比下跌，维琪科技讲解称，主要系山东好意思貌制药有限公司（2022年第二大客户）昔时减少对使用公司原料的部分居品的阛阓引申导致原料采购额相应下跌，二元（苏州）工业科技有限公司（2022年第四大客户）因其代工的品牌商罢手销售对应居品而不再向公司采购原料。
化妆品原料是营收主力
维琪科技坦承，由于客户终局销售情况变化、转化公司与其配合制品的配方、转化引申战略或居品要点等原因，公司部分客户及居品的订单量变动较大，从而可能导致公司计较事迹波动的风险。“公司部分品牌商客户系快速发展的新锐品牌，其旗下居品是否大略成为爆款单品并捏续繁荣存在不笃定性，且其自己计较事迹有赖于其对终局阛阓的销售引申力度等多方面因素，若客户的终局销售情况因引申力度不及、阛阓竞争失利、原料安全问题等负面因素而发生不利变化，将对公司计较事迹形成不利影响。”
2025年上半年，“玻尿酸巨头”华熙生物亲身下场“手撕”券商、为自家因素正名，阛阓再次领教到化妆品行业的风向有多善变。
跟着玻尿酸红利冉冉消退，2025年上半年，华熙生物收尾营收22.61亿元，同比下跌19.57%，归母净利润同比下跌35.38%至2.21亿元。
有不雅点觉得，华熙生物增长失速背后，是对单一明星因素的过度依赖。那么，现时受阛阓追捧的“肽类”因素，又能捏续多久？
化妆品原料业务是维琪科技中枢业务，答复期内孝敬主营收入比例均过半。公司化妆品原料居品以皮肤活性多肽为主，以中国特质植物原料和油脂、乳化剂等基础原料为补充。
不外，维琪科技也坦承，多肽行为一类快速发展的活性原料，其能否捏续拓展使用场景和扩大阛阓范围取决于是否有富饶多具备阛阓影响力的化妆品品牌参预资源进行阛阓引申以及虚耗者的经受进度，另外，其他具有与多肽辩论或相似功效的原料也会对多肽化妆品原料行业的发展形成竞争压力，从而影响公司计较事迹。
换言之，肽类因素并非弗成替代，一朝热度减退，品牌方可能赶紧切换居品故事线，原料订单或将濒临“断崖式”下滑。
维琪科技也在念念方设法提高阛阓份额。近两年公司化妆品制品业务占比捏续擢升，至2024年已孝敬主营收入比例达47.05%，其中42.68%为ODM（原始遐想制造商）制品业务（由子公司东莞宇肽不时）。
看似“第二增长弧线”，实则是为原料开路。维琪科技招股书直言，ODM制品业务的“最终盘算系为促进公司化妆品原料引申和销售”，公司在销售体系中将东莞宇肽视为原料的销售渠谈之一，并按照经销商价钱向其供应原料。
此外，在自有品牌（OBM业务）方面，维琪科技也阐扬出审慎气魄，称若OBM业务对原料销售形成负面影响，将采取法例以致罢手干系业务的次第。
就这次北交所上市干系问题炒股开户，9月24日，《逐日经济新闻》记者致电维琪科技并向公司发送采访邮件，但法例发稿未获复兴。
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