电解液龙头天赐材料（002709.SZ）再次签下长协大单。

　　9月23日，天赐材料公告，公司全资子公司九江天赐高新材料有限公司（以下简称“九江天赐”）与瑞浦兰钧（0666.HK）落幕条约，自条约告成之日起至2030年12月31日止，瑞浦兰钧将向九江天赐采购电解液居品总量不低于80万吨。

　　界面新闻记者注重到，这是天赐材料近三个月来的第二个长协订单，亦然公司上市以来露馅的界限最大的订单。加上7月与楚能新能源的订单，两个长协订单总量已达135万吨。

　　电解液价钱仍在筑底期，为何此时天赐材料长协大单在加多？

　　“下流勇于锁量，讲解对翌日五年的需求判断不悲不雅。”一位锂电板行业东说念主士对界面新闻记者暗示。

　　天赐材料东说念主士袭取界面新闻记者采访时暗示：“下旅客户以这种形势绑定量，价钱还要再谈。”对电解液价钱后市走向，该东说念主士合计，“刻下六氟磷酸锂的产能和需求相对相比匹配， 电解液价钱将趋向良性收复 。”

　　80万吨订单意味着什么？

　　电解液与正极材料、负极材料、隔阂同为锂电板的四大原材料，天赐材料电解液市集界限居首。

　　不少于80万吨电解液居品的长协订单界限若何？对天赐材料有什么道理？

　　这次长协订单周期为五年又一季，平均每年供货量不少于15万吨。条约还商定，九江天赐称心瑞浦兰钧月度最高需求时不低于2万吨供应量。

　　年报骄横，天赐材料2024年电解液全年销量跨越50万吨，同比增长约26%。可见，这次长协订单总界限高于客岁全年销量界限，平均每年界限荒谬于客岁总销量的约30%。

　　天赐材料东说念主士告诉界面新闻记者：“刻下公司电解液年总产能约为86万吨，来岁还有新产能姿首投产，包括江门的20万吨电解液产能等。公司产能供应莫得问题。”

　　近三年，天赐材料共露馅过三个框架条约，这次界限最大。之前两单是：

　　2025年7月，九江天予以楚能新能源缔结条约，商定条约告成日至2030年末，公司向后者瞻望供应电解液系列居品不少于55万吨。

　　再往前即是2024年6月天赐材料与宁德期间（300750.SZ）缔结的物料供货条约。公司瞻望向宁德期间供应固体六氟磷酸锂使用量为5.86万吨的对应数目电解液居品。条约有用期至2025年12月31日止。天赐材料东说念主士曾对界面新闻称，这个界限“换算成电解液好像是50万吨的水平。”

　　换算成年度条约，楚能新能源每年电解液需求量是10万吨，宁德期间年度需求量最高，约33万吨，不外两边这次长协本年年底到期，是否续签还未知。

　　天赐材料东说念主士告诉界面新闻记者：“刻下这两项框架条约下的协作均在闲居进行中。”

　　这次来往敌手瑞浦兰钧是一家在港股上市的锂电板制造商，亦然一家行业“黑马”公司，公司营收增长速即，但于今尚未盈利。

　　瑞浦兰钧营业收入由2020年的21亿元傍边增长至2024年的接近178亿元。公司客岁仍耗费11.63亿元，本年上半年耗费6,532万元。

　　不外，瑞浦兰钧有“靠山”，背后站着天下500强企业、全球最大的不锈钢和镍分娩商——青山控股集团，其实力也退却小觑。

　　“咱们与青山集团旗下的瑞浦兰钧一直有协作，瑞浦兰钧这两年起量了，是以对电解液的需求也上来了。”天赐材料东说念主士对界面新闻记者暗示。

　　行业数据骄横，本年上半年瑞浦兰钧户储电芯出货量位居全球第一；在能源电板领域，上半年瑞浦兰钧新能源重卡电板装车量达1.7GWh，以18%的市集份额位居中国换电重卡市集第二，仅次于宁德期间。

　　这次条约中货品的具体采购量、采购单价、规格型号等以经两边说明的《采购订单》为准。电解液居品之中枢原材料六氟磷酸锂的价钱由两边另行协商笃定。

　　就具体电解液价钱若何协定，天赐材料对界面新闻记者称：“每个客户的调价机制齐不同，具体未便知道。”

　　界面新闻记者问及，长协订单占比是否过半。“若算上本年年底到期的宁德期间，长协订单占比已跨越一半。”对此，天赐材料东说念主士复兴称。

　　“本条约如果充分实行，将对公司2026年至2030年度磋营功绩产生积极影响。”天赐材料暗示。

　　产能实足为何仍签长单？

　　从近三年的三个框架条约可见，两个条约发生在近三个月。“达到信披的范例，咱们就会露馅。”天赐材料东说念主士告诉界面新闻记者。界面新闻注重到，公司之前固定长协订单只露馅过与宁德期间的协作，本年两家均是初次露馅。

　　为什么在电解液尚处于周期底部时，锂电板厂家驱动以框架条约的形势长协保供？

　　“这是一件对电解液厂家和电板厂商两边齐成心的事。”上述锂电板行业东说念主士对界面新闻记者分析：

　　对电解液厂家来说，电解液产能实足已有多年，长协订单可以保证产能消化的笃定性，从而锁定翌日的收入，平滑价钱波动对公司功绩的冲击。同期可以与下旅客户深度绑定，保证公司的市占率。

　　对电板厂家来说，订单固然未固订价钱，但长协订单对价钱的谈判筹码会更高，从而取得更优的采购条款和恒久的成本上风。同期，可以保证翌日几年原材料的安稳供应，在本人产能膨胀之时，也不会缺资源。

　　该东说念主士还强调：“这是一个很明确的信号。下流提前对电解液锁量，主淌若在可以料念念的翌日五年里，下流企业判断行业的需求不会差，甚而还可以，才景观来锁量。”

　　天赐材料暗示，本条约的缔结成心于两边落幕恒久踏实的协作关系，成心于行业荆棘游变成考究的供需联动，恒久互利共赢。

　　电解液行业近两年产能实足明显。客岁年报骄横，天赐材料锂电板材料绸缪产能124.16万吨，产能哄骗率在39%至60%之间。同期公司有在建产能约100万吨。锂电板材料除了电解液外，还有包括其他基础材料、正极材料、添加剂等产能。

天赐材料2024年产能情况

　　近期产能实足情况是否有所缓解？

　　行业东说念主士对界面新闻称：“刻下产能寰球齐不肯意再投了，同业各方法的成本开支在缩短。而行业举座每年齐在郑重地增长。”

　　天赐材料东说念主士也对界面新闻记者暗示：“固然电解液的产能是实足的，但六氟磷酸锂的产能莫得实足。本年旺季的时辰，六氟磷酸锂的头部供应商相对是一个产能相比满的情状。六氟磷酸锂行为电解液的珍爱原材料会制约电解液的产量。”

　　因此，该东说念主士对界面新闻暗示：“刻下客户不一年一年地签，因为很明显刻下寰球依然嗅觉到产能达到均衡的情状。至少解说客户合计接下来的几年需求向好。”

　　电解液价钱在收复但未回转

　　销量决定了营收界限，而天赐材料翌日功绩能否好转，还要看电解液的价钱走势。

　　从价钱上来看，电解液价钱尚未有明显好转趋势。

　　六氟磷酸锂价钱自2022岁草创下了59万元/吨的峰值后，便历经两年断崖式的下行周期。2024年以来，其价钱已插足筑底周期，在7万元/吨下方波动，9月23日的最新报价为5.75万元/吨。

　　受价钱走势影响，天赐材料的销售毛利率也由2022年的37.97%降至2025年上半年的18.69%。公司归母净利润由2022年的55.39亿元缩水至2024年的4.84亿元。

　　“咱们合计刻下电解液价钱处于在相对底部的区间。可以看到，本年市集价钱跌势放缓了许多，瞻望未回电解液及六氟磷酸锂的居品价钱将渐渐趋向于良性的收复。一方面是受中枢原材料碳酸锂的价钱波动影响，另一方面是跟着下流需求的抓续栽培，行业的产能哄骗率水平也稳步提高，在供需口头好转的布景下，居品价钱及盈利水平也会稳步回升到合理水平。”天赐材料东说念主士连接对界面新闻记者暗示，“但什么时辰回转，要等实足产能进一步出清，要看同业还会不会大界限扩产能。如果下流需求爆发，才有契机（回转）。”

2021年以来六氟磷酸锂价钱走势

　　在近两年，天赐材料进军外洋市集，加快全球化布局。

　　2025年6月，天赐材料拟约20亿元在摩洛哥投资建造电解液与原材料一体化分娩的概述基地，洽商年产15万吨电解液居品过火要津原材料。

　　本年1月，天赐材料与Honeywell签署协作条约，共同组建合股公司，旨在加快电解液及六氟磷酸锂在北好意思市集的界限化分娩。

　　同期，好意思国德州天赐主张建造的年产20万吨电解液姿首，前期已完成地皮购置，正在鼓舞工场绸缪及联系环评手续。

　　为称心外洋业务的发展，天赐材料7月建议H股上市主张，欲打造国际化成本运作平台。“咱们发港股即是为了筹集资金在外洋投资。”天赐材料东说念主士对界面新闻记者暗示。

　　同日，天赐材料露馅H股上市阐扬。公司已于9月22日向香港联交所递交了初次公开导行H股股票并在香港联交所主板上市的苦求材料。

　　近期，因固态电板成见推动，二级市集上天赐材料股价大幅拉升，9月期间积聚涨幅45.56%。据了解，在固态电板材料布局主要包括硫化物及氧化物固态电解质道路。天赐材料东说念主士对界面新闻暗示。“刻下公司主要配合下流电板客户作念材料技巧考证，同期中试产线建造也在抓续推动，公司主张在来岁完成中试产线建造，并具备中试量产的才调。”

　　天赐材料近期长协订单增多，电板厂商积极签约，头部企业这种深度绑定的形势，有助于两边抱团穿越周期低谷。但行业周期变化莫测，果真的好转尚未到来。